北大青鳥(niǎo)通州校區(qū)提供：
在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，陳一舟有“剩斗士”之稱。與其同時(shí)期的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者，要么早已公司上市，如搜狐張朝陽(yáng)、原空中網(wǎng)的周云帆等，要么退隱江湖，如張樹(shù)新、王峻濤等，唯有陳一舟，一直堅(jiān)持。
美國(guó)時(shí)間4月15日，陳一舟任董事長(zhǎng)兼CEO的人人網(wǎng)，向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交招股書(shū)，“遲到”的陳一舟終于踢起朝向IPO的臨門(mén)一腳。人人網(wǎng)招股書(shū)顯示，其預(yù)計(jì)IPO區(qū)間價(jià)為9-11美元，此次IPO融資約為5.078億美元，若行使超額配售權(quán)則約為5.827億美元。
陳一舟的控制權(quán)
此次人人網(wǎng)赴美上市的股票代碼為RENN。承銷(xiāo)商包括摩根士丹利、德意志銀行證券、瑞士信貸。
陳一舟盡管在IPO上被稱為“剩斗士”，但其對(duì)資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則并不陌生。從此次人人網(wǎng)的招股書(shū)透露出來(lái)的信息顯示，其牢牢把握著對(duì)人人網(wǎng)的控制權(quán)。
當(dāng)年王志東的出走新浪事件，以及去年馬云與雅虎關(guān)于阿里巴巴的暗地角力等，都讓互聯(lián)網(wǎng)公司的創(chuàng)始人或管理者意識(shí)到，門(mén)口的“野蠻人”很可怕，控制力很必要。最近一波上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，無(wú)不強(qiáng)調(diào)創(chuàng)始人或管理層對(duì)公司的控制權(quán)，比如當(dāng)當(dāng)、優(yōu)酷、360等。
人人網(wǎng)的招股書(shū)顯示，陳一舟刻意保持了對(duì)公司的控制權(quán)。本輪發(fā)行完成后，人人網(wǎng)的普通股包括A類(lèi)股和B類(lèi)股，每類(lèi)股票都擁有分紅權(quán)及投票權(quán)，每股A類(lèi)股擁有一票投票權(quán)，每股B類(lèi)股擁有十票投票權(quán)。此輪股票發(fā)售完之后，公司創(chuàng)始人陳一舟約持有2.7億B類(lèi)股，主要投資股東軟銀持有1.35億B類(lèi)股。計(jì)入雙方持有A類(lèi)股后，陳一舟擁有55.9%的投票權(quán)，軟銀擁有33.5%的投票權(quán)(持股34.2%)。
除了陳一舟、軟銀之外，其他投資者擁有的股票均為A類(lèi)股。因此，此輪上市后，陳一舟擁有對(duì)公司的絕對(duì)控制權(quán)。
人人網(wǎng)從2006年至今曾獲得DCM、General Atlantic、Accel Partners、聯(lián)想投資、軟銀等機(jī)構(gòu)投資，共融資約4.8億美元。若干國(guó)資背景的基金和戰(zhàn)略投資者也先后搶進(jìn)人人網(wǎng)的IPO，目前投資已經(jīng)逾1億美元，其中包括上海文廣集團(tuán)(SMG)屬下的CMC華人文化基金、中信產(chǎn)業(yè)基金、阿里巴巴集團(tuán)等。
人人網(wǎng)總股本約為11.85億普通股，3股普通股為1股ADS，以發(fā)行價(jià)11美元計(jì)，總市值約為43.45億美元。據(jù)此計(jì)算，陳一舟持股比例約為22.5%，這部分股票價(jià)值約為9.78億美元。
人人網(wǎng)如果成功實(shí)現(xiàn)IPO，日本軟銀再賺一筆。上市后，軟銀持股比例約為34.2%，這部分股票價(jià)值將達(dá)14.86億美元。軟銀2008年投資人人網(wǎng)，投資額為3.84億美元。
人人網(wǎng)的標(biāo)簽
投資者喜歡聽(tīng)故事。投行圈內(nèi)盛行一句話，一個(gè)好的故事，就是IPO成功的一半。當(dāng)當(dāng)上市時(shí)講的故事是“中國(guó)亞馬遜”；優(yōu)酷上市時(shí)的概念“中國(guó)Youtube+Netflix”；360則與騰訊做類(lèi)比。
在中國(guó)赴美上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，其IPO基本上都有一個(gè)共同的標(biāo)簽——“美國(guó)模式+中國(guó)概念”。
人人網(wǎng)也未能免俗，中國(guó)Facebook、中國(guó)Groupon等標(biāo)簽都被其貼在了臉上。一些人人網(wǎng)員工認(rèn)為，有了這些標(biāo)簽，股價(jià)“不飆升都難”。
從“中國(guó)Facebook”的角度，人人網(wǎng)稱自己是中國(guó)最大的社交網(wǎng)站。艾瑞提供的報(bào)告顯示，截至2011年3月31日，人人網(wǎng)共有約1.17億有效用戶，從今年1月至3月，每月新增200萬(wàn)個(gè)用戶。平均每個(gè)用戶每月滯留時(shí)間約七個(gè)小時(shí)，用戶每天產(chǎn)生內(nèi)容約4000萬(wàn)條，用戶生成的內(nèi)容包括300萬(wàn)張照片及1300萬(wàn)條更新。另外，人人網(wǎng)開(kāi)放平臺(tái)有600多個(gè)內(nèi)容伙伴，幫助人人網(wǎng)提供內(nèi)容，這些應(yīng)用滿足網(wǎng)民各類(lèi)豐富的娛樂(lè)需求。
招股書(shū)顯示：人人網(wǎng)營(yíng)收額在2008年為1380萬(wàn)美元，2009年為6684萬(wàn)美元，2010年為7650萬(wàn)美元，最近三年的年復(fù)合增長(zhǎng)率135.7%。目前，人人網(wǎng)的收益主要來(lái)自廣告，以及互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)�；ヂ�(lián)網(wǎng)增值服務(wù)包括來(lái)自人人網(wǎng)開(kāi)放平臺(tái)的游戲收入、糯米網(wǎng)上的傭金收入，以及人人網(wǎng)上的VIP會(huì)員收入。
過(guò)去三年，人人網(wǎng)的盈利狀況是：會(huì)計(jì)方式調(diào)整前，凈利潤(rùn)分別是2008年凈利潤(rùn)4915.2萬(wàn)美元，2009年凈虧損7011.5萬(wàn)美元，2010年凈虧損6415.5萬(wàn)美元。調(diào)整后，最近則分別成為2008年凈虧損1933萬(wàn)美元、2009年凈利潤(rùn)299萬(wàn)美元、2010年凈利潤(rùn)1737萬(wàn)美元。調(diào)整前后的差距主要來(lái)自軟銀分期投資時(shí)的財(cái)務(wù)處理。
以人人網(wǎng)活躍用戶1.17億人、利潤(rùn)1737萬(wàn)美元計(jì)，其用戶年ARPU值僅為0.15美元，遠(yuǎn)低于其他網(wǎng)站。2010年，騰訊實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)人民幣81.15億元，活躍用戶6.476人，每位用戶年ARPU值為人民幣12.53元，約為1.92美元。去年底中國(guó)網(wǎng)民數(shù)量接近4.5億人，按百度用戶普及率，百度用戶至少超過(guò)4億，百度去年凈利潤(rùn)約為35.25億元，百度用戶年ARPU值約為8.81元，約為1.32美元。人人網(wǎng)僅上述兩家網(wǎng)站的十分之一。
海量用戶是個(gè)金礦，但對(duì)于人人網(wǎng)來(lái)說(shuō)，目前其這座金礦尚屬“貧礦”，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，陳一舟接下來(lái)要做的事情，是想辦法將其變成富礦，提高單個(gè)用戶的價(jià)值。
事實(shí)上，陳一舟已經(jīng)開(kāi)始布局。去年6月，千橡集團(tuán)推出了糯米網(wǎng)，現(xiàn)在已經(jīng)成為中國(guó)最大的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站之一。上市前不久，人人網(wǎng)推出了中國(guó)最大的商務(wù)社交網(wǎng)站經(jīng)緯網(wǎng)。
